今天突然查了出门问问（股票代码：02438.HK）的股价，“AIGC第一股”在港交所上市一年出头，股价竟然只有0.38港元，只有发行价3.8港元的十分之一了。

出门问问由前谷歌总部科学家、自然语言处理及人工智能专家李志飞创办。

公开资料显示，李志飞毕业于南京理工大学，后前往美国约翰霍普金斯大学计算机系攻读博士学位。2012年，李志飞归国创业。在技术大牛带领下，出门问问获得红杉资本、真格基金、SIG海纳亚洲、谷歌等国际知名机构的青睐，完成多轮融资。

李志飞在公司IPO的一个月后，接受了张小珺Jùn商业访谈录的采访。他说：“上市那一刻我在想：今天这个结果对得起我12年受的磨难吗？——对不起。”

0.38港元，意味着整个公司的市值只有7000多万美金。现在一个high profile的AI创业者，A轮融资的估值都叫到8000万美金以上。干了12年，干回A轮。确实对不起。

出门问问的K线图让我想到了2023年上市的“中国HR SaaS第一股”北森控股。

北森控股2023年港交所IPO，发行价30港元/股，一年后最低跌到3港元/股，也是跌掉一个零，把后面几轮的一级投资者都埋进去了。

其实，当时北森控股的财务数据也没到最好，资本市场也不好，北森控股的IPO也是被逼的，更多是为了解除创始人的回购义务。

但是这一IPO，变成SaaS的标杆，可以说打掉了中国一级市场投SaaS项目的信心。后面几年，一级投资人听到SaaS项目就摆手。

这次的“AIGC第一股”的股价表现，又会给中国AIGC一级市场带来什么？

目前还有几家正在排队上市的“XX第一股”。

“AI大模型第一股”——智谱，4月刚刚启动IPO流程。2024年收入3亿元，亏损20亿元。

现在也在A股排队的，还有一家AI公司，叫思必驰。他的名头就小一点，叫做“苏州AI创业第一股”。在2022年，思必驰提交了上市申请，惨被否决。董事长兼CEO高始兴坦言“那个时候就是觉得很不爽，为什么会被否了”。不过上市审核意见如是说：“上市审核委员会审议认为，发行人未能充分说明未来四年营业收入复合增长率的预测合理性，未能充分揭示上市前净资产为负的风险”。2022年收入4亿，亏损3亿。

“港股AGI第一股”——云知声，预计很快港交所上市。2024年收入9亿，亏损4亿。

几大亏损AI公司等在这IPO门口，资本市场要加油啊。

我没有能力预测市场，我只能告诉自己两句话。

第一句是：大趋势一定有回调；

第二句是：回调时永远别做空大势。